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商业零售:全球购成重要布局 荐2股

2019-12-03 09:38:13 | 来源: 饮食

商业零售:全球购成重要布局 荐2股 2014-11-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件描述2014年双11天猫交易额571亿元,同增6 %;移动端销售额24 亿,占比42.6%;京东订单量超过1400万单;苏宁订单量同比增长487%(截止18点)。

事件评论移动需求势头难挡。天猫无线端成交额占比达42.6%,较去年提升27. 2个百分点(2014Q 阿里无线交易额占比达 5.8%)。我们测算平均客单价为205元,若假定无线端客单价约150元,则无线端订单量接近为PC端1.5倍。同时,截至24时京东移动端占比近40%,截至18时苏宁移动端占比达 8.9%。无线端发力在今年双11显得尤为突出。据艾瑞预计201 -2014年移动购物占网购比例由14%提升至 0%,移动及PC购物增速为200%和19%。未来三年移动和PC端购物复合增速为97%和12%。

全球购成重要布局。今年阿里首次将全球购纳入双11的首要战略。进口方面,已有20多个国家的海外商家入驻天猫国际,海淘热门商品主要包含手机、奶粉和箱包,随国内跨境电商保税模式开启,与保税区的合作可享受物流和税收的双重便利;出口方面,海外购物买家主要来自217个国家和地区,排名前三境外购买国为俄罗斯、美国和澳大利亚。尽管从购物体验来看,全球购位于起步阶段,无碍其有望成为电商企业重要增量来源。

家电 C龙头表现亮眼。截至2014年2 点,20家店铺过亿,62家店铺超过5000万。销售额排名前十的店铺中,小米/华为/海尔占据额前三,共有4家入驻前十。小米销售额达15.6亿元,为去年成交额2.8倍。相比于201 年双11穿着类商品突出的特点,今年家电及 C龙头大店优势表现亮眼,我国家电及 C网购渗透率相比于美英等国仍有翻倍提升空间。

投资建议:4季度至明年零售行业看点关注三方面:1)终端零售增速企稳;2)国企改革为代表的行业激励机制改善; )相对和绝对估值水平优势。我们预计,4季度行业收入增速预计将与 季度持平,收入增速在-5%至5%之间,行业内主要区域龙头零售企业PE在8-12倍之间,行业基本面以及估值均位于近年来的低位水平,属于消费品行业内基本面悲观预期透支较为彻底而估值极具优势的板块。长期来看,无论是线上线下竞争格局加剧倒逼融合互通,还是制度改革带来的激励改善,行业出清与集中度提升均将加快,行业有望迎来向上修复空间。目前时点,板块侧重防御性,重点推荐:永辉超市、鄂武商,建议关注,海宁皮城和海印股份。

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