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国信证券:2月外贸点评 分类数据揭示出口剧烈波动的原因

2019-12-04 16:42:15 | 来源: 菜谱

国信证券:2月外贸点评 分类数据揭示出口剧烈波动的原因-110311 2011-03-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

海关总署10日发布今年前两个月我国外贸进出口情况。今年1至2月份,我国进出口总值4958.3亿美元,比去年同期(下同)增长28.3%。其中出口2474.7亿美元,增长21.3%;进口2483.6亿美元,增长36%;累计贸易逆差为8.9亿美元。

但今年2月份,我国进出口总值为2007.8亿美元,增长10.6%。其中出口967.4亿美元,增长2.4%;进口1040.4亿美元,增长19.4%。由于春节长假的影响,导致2月份出口增长步伐明显放缓,当月出现73亿美元的贸易逆差。

评论:

分地区数据提示出口大降的原因1月份出口1507亿美元,同比大增38%,2月则降至967亿美元,环比大降36%,同比仅增2.4%。港口数据对于2月份有过一定的预示,但是,这种情况历史上确实从来没有出现过。一般的,解释经济数据变化原因都可分为两种,一种是景气变化(需要高度重视),一种是季节性(时间一过就好),由于春节所在时间的摆布对于中国经济活动影响深刻,春节期间的季调至今未见好的方法,这也是国家统计局迟迟不采纳“季调环比折年率”数据的重要原因。

由于历史上从未出现过,所以从学理上不可简单地用季节性因素一言概括。而从沿海用工需求旺盛、国外经济数据看,又很难说2月的出口景气发生了这么巨大的变化。这是分析2月出口数据的疑难之处。

唯一可以肯定的一点是,“问题出在中国内部”,这是因为中国对美、日、欧、东盟2月出口环比分别降-37%、-29%、-35%、-39%。四个主要地区的出口状态收敛于中国总出口的-36%。

“出口问题在中国端”可能意味着“出口问题在供给端”,由此,今年1、2月份出口超乎寻常的大升大降意味着1、春节后中国出口部门的用工难题在愈演愈烈;2、中国生产部门在春节前对2月份的用工荒已有一定的预期,并采取了提前生产出货的防备措施。如果这个成立,2月份的情况本质上更靠近于一种季节性因素——新用工环境下产生的新季节性因素:不同以往,却可能在的未来年份延续。

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