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长江证券:12月还有哪些事件值得关注

2019-10-09 18:25:55 | 来源: 汤羹

长江证券:12月还有哪些事件值得关注 2018-12-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点12月还有哪些事件值得关注?总量上,重点关注政治局会议、中央经济工作会议及原油价格走势;行业上,重点关注细分行业政策推进和数据冲击。总量上,我们对会议稳定市场预期、加大改革开放力度激发市场活力以及在货币政策和财政政策的边际变化等方面充满期待。行业领域,我们建议重点关注钢铁、地产、网络安全、军工以及新能源等行业政策的推进落地,同时对有色、石化、化工、免税及游戏领域可能对新数据或价格形成的反馈予以重视。

政策底与市场底之间,关注“信用的阶段底”:“信用的阶段底”不仅是考量进场风险收益比的重要指标,而且也是市场真正企稳的直接信号。信用的阶段底对改变市场核心矛盾,引导预期十分关键,且是更强的操作锚,能较大概率规避政策底与市场底之间的低估值下跌期。

行业配置:关注稳增长、弱周期和高分红三条主线政策底或已现,信用底未至,关注三条主线:(1)稳增长线索:关注银行及部分优质周期股;(2)弱周期线索:关注通信、军工等弱周期行业;(3)把握高分红组合的确定性收益。

主题配置:关注区域主题,军民融合区域主题:建议关注以“新自由贸易港”和贵州大数据中心为代表的各有特色且兼具比较优势的区域发展新模式,他们将在更大程度上平衡各地区在资源禀赋、政治经济目标和责任以及其他区域价值观上的差异。

军民融合:基本面拐点逐步显现,关注军工体制改革所带来的催化机会。随着军改对军工订单压制作用减弱以及军品定价机制改革的持续推进,2018年军工板块基本面拐点初现,板块盈利能力持续修复,且考虑到三四季度往往是军工企业交付旺季,军工板块盈利有望持续改善,进而有望对主题形成较强支撑。

催化上,随着军工体制改革迎来拐点,我们认为军民融合已由规划进入实质落地阶段,后期市场关注度有望持续提升。

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